Banco Europeo de Inversiones · La brecha de scale-up se amplía al crecer

El Banco Europeo de Inversiones observa que, al llegar a diez años de actividad, las scale-ups europeas de su muestra han captado alrededor de un 50 % menos de capital que sus comparables de San Francisco.

El estudio señala además una fuerte presencia de inversores extranjeros en las rondas europeas y una mayor probabilidad de que las compañías terminen cotizando fuera o sean adquiridas por compradores extranjeros.

Qué nos permite ver

Existe una diferencia específica entre crear una startup y financiar el crecimiento de una empresa que ya ha demostrado potencial.

En esa segunda fase, el tamaño y la profundidad del mercado de capital importan mucho más. También importa qué ocurre después: una adquisición puede resolver liquidez y escala para los accionistas, pero puede cambiar dónde queda la capacidad tecnológica, empresarial y de aprendizaje construida por la compañía.

Qué no demuestra

El informe se concentra en restricciones financieras. No dice que la falta de capital sea la única causa del menor escalado europeo ni que toda adquisición extranjera sea negativa.

El propio Observatorio necesita relacionar esta pieza con acceso a mercado, talento, regulación, organización e infraestructura antes de formular una lectura más amplia.